Российский рубль в мае: три сценария от укрепления до падения

После завершения первомайских выходных Министерство финансов России раскроет объёмы предстоящих закупок иностранной валюты. Именно эти цифры определят, начнётся ли долгожданное ослабление рубля, либо его курс стабилизируется или даже продолжит расти. Уже сама информация о грядущих интервенциях не даёт национальной валюте укрепиться.

Налоговый период в России закончился в последних числах апреля, экспортёры активно продавали валюту, однако курс доллара снизился весьма скромно.

Центробанк 30 апреля установил официальный курс на уровне 74,80 рубля за доллар. На внебиржевом рынке американская валюта торговалась чуть выше 75 рублей. По оценкам некоторых аналитиков, реальное влияние операций Минфина рубль начнёт испытывать во второй декаде мая.



Чистый спрос Банка России на валюту в мае может составить около 250 млрд рублей. Для сравнения: в начале этого года ведомство продавало валюту примерно на 300 млрд рублей ежемесячно.

Министр финансов Антон Силуанов не скрывает — ситуация с региональными бюджетами сложная. Разрыв между доходами и расходами субъектов РФ увеличился с обычных 200–300 млрд рублей до 1,5 трлн рублей в 2025 году, а на текущий год регионы заложили дефицит в 1,9 трлн рублей. Их накопленные долги достигли 3,5 трлн рублей.

В таких условиях Минфин может даже снизить цену отсечения нефти в рамках бюджетного правила. Если это произойдёт, то объёмы покупок валюты увеличатся, а давление на рубль усилится.

Дополнительный негативный фактор — решение ОАЭ выйти из ОПЕК, объявленное 27 апреля. Формальным поводом стал отказ стран Персидского залива поддерживать США в войне с Ираном, но реальная причина — желание увеличить долю на мировом рынке.

Эмираты начнут наращивать добычу с 1 мая, обещая делать это постепенно. Пока на ценах это не сказалось, так как рынок зависит от ситуации в Ормузском заливе, которая остаётся тупиковой.

Дональд Трамп отверг переговоры с Ираном, заявил о морской блокаде, а американские военные подготовили план серии мощных ударов. На этом фоне 30 апреля нефть марки Brent достигала 126 долларов за баррель.

Однако валютная выручка от нового скачка цен поступит в Россию лишь через 1–2 месяца и может быть полностью нивелирована покупками Минфина РФ.

Решающими для рубля в ближайшие дни станут именно действия ведомства. Если объёмы закупок окажутся высокими, начнётся долгожданное ослабление российской валюты.

Аналитики выражают уверенность, что дно курсов иностранных валют уже пройдено, хотя неожиданные поступки Трампа могут вновь помешать развитию событий по этому сценарию.