Беларусь на пике роста цен. Что будет с инфляцией дальше? Мнение

Цены в Беларуси растут все быстрее. Как сообщил Белстат, годовая инфляция разогналась почти до двузначной отметки, достигнув 9,9%. Международные финансовые организации предсказывают, что до конца года она будет вблизи отметки в 10%. Прогнозы правительства и Нацбанка не выполняются – о 5% годовой инфляции уже никто и не говорит.

На вопросы о том, почему так происходит и к чему готовиться белорусам дальше, ответила академический директор BEROC Катерина Борнукова.

Когда ценам приказывают не расти, итог всегда одинаков

Откуда взялась почти двузначная инфляция, если довольно большое количество цен власти регулируют?

– Основные причины роста инфляции вызваны как раз-таки ростом регулируемых цен, в частности, цен на лекарства, часть продуктов и других товаров. Четко прослеживается, что в начале года контролируемые цены росли быстрее, – отчасти из-за роста налогов, отчасти из-за того, что цены на эти товары стали регулировать. Когда власти говорят, «со следующей недели вы не сможете поднимать цены больше, чем на 0,5% в месяц», то участники рынка на всякий случай их поднимают куда сильнее. Хотя может быть и оснований для этого четких нет. Но, желая покрыть возможные риски, экономические агенты предсказуемо подняли цены на товары, которые в конце февраля стали административно регулируемыми.

Еще один немаловажный фактор роста инфляции – это постоянный рост цен на топливо, продовольственные товары и другие базовые товары. И это связано не с тем, что происходит внутри Беларуси, а с тем, что происходит в мире. Сказалось восстановление экономик от последствий коронавируса, на фоне беспрецедентной поддержки, в том числе монетарной, сопровождавшейся «печатанием денег» во многих странах. Поэтому мы видим тренд на рост инфляции, в том числе в России и Украине, где цифры сопоставимы с белорусскими.

Что дорожает? Почти все

Какие группы товаров наиболее подвержены инфляции и почему?

– Это базовые товары – Сommodity (сырьевые товары, например зерно, нефть и так далее – прим. ред.), которые дорожают по всему миру. К примеру, если мы обратим внимание на некоторые отдельные виды товаров, то увидим, что, допустим, масло или яйца подорожали на 20% за год, – и это вещи во многом регулируемые международным движением цен. При этом в Беларуси также видна инфляция и по регулируемым группам товаров. К примеру, рост цен на топливо, на лекарственные препараты. Когда сначала резко подняли НДС, а потом стали регулировать цены, и продавцы стали страховаться, повышая их заранее.

Но есть вещи, которые не растут в цене – очевидно, что услуги гостиниц не могут дорожать в условиях продолжающейся пандемии и ограничений на передвижения людей.

Какие группы товаров будут расти медленней, а какие – с опережающими темпами?

– Сезонные товары, как-то овощи и фрукты, летом в цене не растут, а к зиме начинают дорожать – это традиционный цикл. Думаю, что в дальнейшем рост цен на непродовольственные товары и продукты не будут сильно различаться, их уровни выровняются, а административно контролируемые цены останутся на сегодняшнем уровне, потому что все риски по росту цен уже реализовались.

Хуже всех – пенсионерам

Какие группы населения больше страдают от роста цен?

– Очевидно, что если в последнее время рост цен на продовольственные товары обгонял инфляцию в других группах товаров, то сильнее всего страдали те люди, у кого доля продовольственных товаров в потребительской корзине больше. Это в первую очередь люди с низкими доходами, у которых на еду уходило больше половины доходов. Сегодня рост цен выровнялся – что на продовольственные, что на непродовольственные товары, что на услуги. Но когда мы видим, что рост цен на лекарства составил 22%, то понятно, что в первую очередь от этого страдают люди пожилого возраста, ограниченные в средствах. Ведь у пенсионеров доля трат на еду и лекарства составляет явно более 2/3 расходов.

Жизнь дорожает не только в Беларуси

Передается ли нам мировая инфляция?

– Да, передается. Очевидно, что этот передаточный механизм не линеен и ложится на повышенные инфляционные ожидания белорусов, к тому же следует брать в расчет рост курса доллара. При этом, если сравнивать с Россией и Украиной, белорусская инфляция не намного больше. И в первую очередь это импортируемая инфляция, достаточно велик вклад и административного роста цен, вызванный во многом увеличением налогов, главным образом – НДС.

Сложно предсказать, как поведут себя мировые рынки, но скорее всего во второй половине года темпы роста цен будут не такими большими: ковидный заряд закончится. Более того – в прошлом году во втором квартале уровень роста цен был достаточно низким – из-за того же коронавируса. Поэтому из-за этого эффекта низкой базы инфляция сейчас выглядит большей, чем есть на самом деле, если так можно выразиться. Но этот эффект исчерпывается – в июле прошлого года цены начали расти активнее, и во второй половине года мы увидим некоторое снижение инфляции. Но при этом, конечно же, планируемого властями уровня инфляции в 5% мы не достигнем – он будет значительно выше.

Можно говорить, что тренд на увеличение инфляции – мировой, и насколько длительным он будет?

– Верно, он мировой, и это вызвано специфическим восстановлением от коронавируса, которое сопровождается раздуванием монетарной поддержки во многих странах. И насколько этот тренд будет длительным – это вопрос на миллион долларов. В буквальном смысле – если кто-то сумеет точно предсказать, когда разгон инфляции закончится, сможет хорошо на этом заработать. Но пока можно сказать о том, что мировые лидеры в монетарном регулировании – та же ФРС США – еще не слишком обеспокоены ростом инфляции. Их на данный момент интересует главным образом восстановление экономики, а не рост цен. Но вполне возможно, что в ближайшие месяцы эта ситуация изменится и инфляция, которая во многих странах в повестке дня занимает все более высокие позиции, заставит власти предпринять действия, чтобы сдержать разгоняющийся рост цен. Плюс последствия пандемии коронавируса ощущаются мировой экономикой все меньше, и судя по всему тренд на разгон инфляции будет слабеть. Но насколько быстро это произойдет, сказать сложно. А возможно мы переходим к новой реальности, где общий уровень роста цен будет чуть выше многолетних показателей.

Пик роста цен пройден?

Какой будет инфляция в Беларуси к концу 2021 года?

– Если мы увидим мировое замедление роста цен, как предсказывается, и исчерпание эффекта низкой базы первой половины 2020-го, то скорее всего мы увидим замедление инфляции, и возможно к концу года увидим 8%, а может даже и 7%. Это – позитивный сценарий. При негативном развитии событий, когда мировые цены продолжат расти, а у нас, например, произойдет очередная «коррекция валютного курса», то инфляция будет еще большей, чем сейчас. Но я бы поставила на то, что сегодня мы на пике роста цен в Беларуси.