Задолженность Китая резко превысила задолженность США

Проблемы настолько серьезные, что давние амбиции Китая перегнать США и стать крупнейшей экономикой мира могут отложиться на десятилетия. Если вообще когда-либо осуществятся.

Эра стремительного экономического роста Китая приближается к завершению — констатирует The Wall Street Journal в своем аналитическом материале.

Падение рынка недвижимости

Недвижимость была одним из ключевых драйверов роста Китая, но этот бум привел к огромным потерям. Сегодня страна имеет около 80 миллионов пустых или недостроенных квартир, что почти вдвое превышает общий жилищный фонд США.

Как подсчитали в Barclays, драма на рынке недвижимости с 2021 года привела к потере $18 трлн частного капитала. Это неслыханное расточительство в сочетании с последствиями жесткого контроля во время пандемии частично привели к тому, что китайские потребители не склонны теперь свободно тратить деньги.

Гора долгов

На протяжении почти всей первой декады XXI века задолженность Китая выгодно контрастировала с задолженностью США и Еврозоны. В первом случае она не превышала 150% от ВВП, в то время как во втором она часто была значительно выше 200%.

Однако в конце десятилетия ситуация резко изменилась: долг Китая начал неуклонно расти. В 2024 году общая задолженность Китая — включая государство, домохозяйства и корпорации — составила почти 300% годового ВВП. В США и Еврозоне этот показатель составляет около 250%.

Значительная часть китайского долга — «скрытая» и находится на балансе местных правительственных финансовых структур, которые работают вне официального учета. Эти структуры активно занимали на развитие инфраструктуры, жилья и промышленных проектов, что замаскировало истинный масштаб местных долговых обязательств.

Промышленное «перепроизводство» и демография

Десятки лет модель роста Китая опиралась на массовые инвестиции в промышленность. Это сначала позволило создать важную инфраструктуру, развить мегаполисы и сделать Китай производственной мастерской мира. Однако продолжительные инвестиции в заводы, особенно в передовые технологии, такие как электромобили и возобновляемая энергия, привели к хроническому перепроизводству.

Цены производителей падают уже два года, так как заводы пытаются реализовать избыток продукции. Это заставляет китайских экспортеров заполнять глобальные рынки дешевыми товарами, что вызывает торговые споры с США, Евросоюзом, а также с развивающимися странами, такими как Бразилия и Индия. Все они стремятся защитить свои собственные отрасли от промышленной экспансии Китая.

Еще одна проблема — демография. Рабочее население Китая уменьшается. Это демографическое изменение создает серьезное препятствие для восстановления высоких темпов роста экономики, которая ранее опиралась на большой резерв дешевой рабочей силы.

Китай остается ведущей силой в глобальном производстве и новых технологиях. Но чтобы сохранить устойчивость, стране понадобится более глубокая реструктуризация и новые формы стимулирования экономики. Перспектива «опередить США» становится все более блеклой, а главная задача на данный момент — сохранить по крайней мере текущие позиции в мире.