Goldman Sachs советует готовиться к второй волне обвала на рынке США

На рынке акций США боязнь упустить выгоду, похоже, затмевает страхи по поводу всех трудностей экономики. Goldman Sachs Group Inc. говорит, что пессимизм вскоре выйдет на первый план и индекс S&P 500 может снизиться почти на 20% в ближайшие три месяца.

Меры бюджетной и монетарной поддержки, предпринятые за последние несколько недель пандемии коронавируса, предотвратили финансовый кризис, но для возвращения экономики в нормальный режим потребуется еще много времени, и инвесторы опережают события, написал в обзоре главный стратег банка по акциям США Дэвид Костин.

Финансовые, экономические и политические риски омрачают перспективы американских акций, предупреждает Goldman. Банк отмечает отсутствие снижения кривой заражений в США за пределами Нью-Йорка, вероятность затяжного процесса перезапуска экономики, 50%-ный ущерб программам компаний по выкупу собственных акций в 2020 году и риск роста корпоративных налогов и де-факто налогов на потребление, если вновь начнут усиливаться торговые трения между США и Китаем.

«Какой-либо один катализатор, возможно, не вызовет отката, но есть ряд опасений и рисков, которые, как мы полагаем и как подтверждают наши разговоры с клиентами, инвесторы недооценивают», - написал Костин.

Goldman ожидает, что S&P 500 может упасть до 2400 пунктов в ближайшие три месяца, прежде чем восстановиться до 3000 к концу года. По итогам торгов в понедельник индекс составил около 2930 пунктов.
Костин отмечает, что большие группы инвесторов не смогли воспользоваться ростом S&P 500 на 31% с минимума, отмечавшегося 23 марта. Он говорит, что большинство паевых фондов показывали отстающую динамику с тех пор, как рынок достиг этого минимума «медвежьей» фазы, при этом фонды, которые занимают как длинные, так и короткие позиции, и макро хедж-фонды как группа показали доходность ниже 10%, и возможно, что у инвесторов будет желание попытаться угнаться за ралли. «Боязнь упустить выгоду лучше всего описывает этот образ мыслей», - сказал Костин.