«Риск ускорения девальвации сохраняется». Почему рубль постепенно сдает позиции и что ему угрожает

С начала года беларусский рубль упал к доллару на 2,42%, а к корзине валют в целом на 1,15%, следует из данных Нацбанка. Аналитики и банкиры на этот год предрекали плавную девальвацию нашей валюты к доллару. Какая сейчас ситуация на рынке валют и сохраняются ли риски для курса беларусского рубля, «Зеркало» спросило у старшей научной сотрудницы исследовательского центра BEROC Анастасии Лузгиной.

С начала года беларусский рубль снизился к корзине валют на 1,15%. В 2023 году за такой же период нацвалюта ослабла на 0,87%, указывает экономистка Анастасия Лузгина.

— Стоит учитывать, что немного изменилась ситуация на внешних рынках, в том числе с российским рублем. Если до середины осени прошлого года курс российской валюты к иностранным активно снижался, то в этом году таких резких изменений не происходит, — говорит аналитик. — При более детальном анализе корзины можно увидеть, что с начала года к российскому рублю снижение произошло на 0,55%, а за тот же период прошлого года беларусский рубль к российскому укрепился на 3,55%.


Одновременно беларусская валюта в этом году медленнее снижается к доллару и юаню: минус 2,42% против 6,94% в прошлом году в первом случае и минус 0,9% против минус 10,37% — во втором, продолжает аналитик.

Экспертка добавляет, что вместе с динамикой по валютам важно учитывать ситуацию с инфляцией, причем не только в Беларуси.

— В прошлом году в этот период в США и странах Евросоюза наблюдались повышенные темпы инфляции. Сейчас и там и там она серьезно замедлилась (для сравнения: в феврале прошлого года в еврозоне она была 8,5%, а сейчас 2,6%. — Прим. ред.). Исходя из этого логично предположить, что беларусский рубль будет снижаться к иностранным валютам чуть более ускоренными темпами, чем это было в прошлом году (если мы предполагаем, что рыночный курс будет стремиться к равновесному значению), — объясняет Анастасия Лузгина и уточняет: — Если рубль к корзине валют будет дешеветь на уровне инфляции, то это адекватное снижение с учетом инфляционных процессов, чтобы как минимум не потерять конкурентоспособность беларусских товаров на внешних рынках.

Помимо инфляционных процессов на ситуацию на валютном рынке в течение года будет влиять общее состояние национальной экономики и, конечно, динамика российского рубля.

Основными рисками для экономики Анастасия Лузгина называет тренды во внешней торговле, мягкую экономическую и монетарную политику, а также ускоренный рост средней зарплаты, который повышает спрос на внутреннем рынке и, соответственно, рост импорта.

— В этом отношении есть вопросы. Мы видим, что за счет произошедшего укрепления беларусского рубля к российскому мы вынуждены конкурировать на рынке РФ с учетом ухудшившегося фактора по цене. Следовательно, возникает вопрос, как будут идти продажи беларусских товаров в России, — говорит экономистка, напоминая о недавнем недовольстве беларусского посла в России Дмитрия Крутого «недоработками» маркетинговых отделов экспортеров в продвижении товаров на российском рынке.

Если экспортная выручка будет расти медленнее, чем импорт, это может ускорить девальвацию беларусского рубля, отмечает Анастасия Лузгина.

Вероятно, что в мартовской статистике по внешней торговле будет виден рост импорта, что связано с повышением ставок утилизационного сбора в апреле на автомобили. Этот краткосрочный фактор уже повлиял на валютный рынок. Но обратный эффект будет от ограничения западными соседями пропуска в нашу страну автомобилей на транзитных номерах, а также от закрытия пунктов пропуска. Во втором случае это будет в некоторой степени сдерживать импорт. Однако из-за снижения пропускной способности на границах может страдать и экспорт в страны ЕС, говорит экономистка. Это может оказывать негативное влияние на ситуацию на валютном рынке.

Что касается динамики российского рубля и его влияния на беларусский рубль, то его перспективы пока тоже туманные, подчеркивает экспертка.

— Есть как положительные, так и отрицательные факторы, которые влияют на динамику российского рубля. Поддерживают его цены на нефть, действующая обязательная продажа валютной выручки (в России срок этого указа истекает 30 апреля, но есть вероятность его продления), сезонное снижение спроса на валюту, а также апрельский период выплаты налогов, — говорит Анастасия Лузгина. — Из отрицательных факторов можно назвать сохраняющийся спрос на импорт, санкции и отток капитала.

Аналитик отмечает, что в случае отмены в России обязательства продажи валютной выручки на валютном рынке страны это приведет к снижению курса российского рубля. В свою очередь, это в некоторой степени повлияет и на снижение беларусского рубля как минимум к доллару. К корзине же курс может, как и в прошлом году, окрепнуть или замедлить снижение. Это произойдет в том случае, если беларусский рубль немного окрепнет к российскому, доля которого в корзине валют составляет 60%.

— Как видим, валютный рынок Беларуси работает в противоречивых условиях. Поэтому пока сложно делать прогнозы на конец года. Но мы видим, что снижение курса рубля, которое мы наблюдаем сейчас, в принципе объяснимо чисто экономическими факторами (с учетом темпов инфляции у нас и замедлением инфляционных процессов в других странах), а также стабилизацией курса российского рубля в этом году. С другой стороны, риски по ускорению девальвационных процессов сохраняются — с учетом желания властей поддерживать высокие темпы экономического роста, повышенного роста зарплат (в среднем), потребительского кредитования и условий внешней торговли, — заключает Анастасия Лузгина.