Рублю прогнозируют девальвацию. Насколько масштабной она может быть

Белорусские банки ожидают девальвацию белорусского рубля вплоть до 10% в следующем году. Насколько это серьезно и стоит ли опасаться резких скачков, как это было раньше, спросили у старшей научной сотрудницы исследовательского центра BEROC Анастасии Лузгиной.

Белорусский рубль продолжит дешеветь

Экономистка напоминает, что в этом году, по данным на сентябрь, белорусский рубль снизился к доллару более чем на 20%. Но после этого, когда к доллару начал отыгрывать позиции российский рубль, похожим путем пошел и белорусский. В результате осенью отечественной валюте удалось немного укрепиться к американской, но в то же время по мере роста к ней она теряла позиции к российскому рублю.

— Но если посмотреть в целом к корзине валют, то динамика белорусского рубля была очень небольшой — изменение в рамках плюс-минус 1−1,5% в течение года, — говорит экономистка Анастасия Лузгина. — В данном случае белорусский рубль прежде всего реагировал на динамику российского рубля и повторял его тренды. Я бы здесь лучше говорила о снижении одной валюты к другой [а не столько о девальвации].

В этом году на колебания белорусского рубля в большей степени влияла ситуация на рынке валют в России.

— Что касается прогнозов банков по курсам на следующий год, то там, насколько я помню, речь идет о среднем курсе за год. Это означает, что на начало года доллар может быть 3,1 рубля, а на конец года не 3,4 (как прогнозируют некоторые банки), а, например, 3,6, — продолжает экспертка. — Но в среднем за год получается 3,35 рубля. Но, как видно, в таком случае фактическое снижение рубля к доллару на конец 2024 года может быть выше.


В следующем году, по словам Анастасии Лузгиной, снижение белорусского рубля к доллару будет плавным (если не произойдет новых шоков). Причем он продолжит следовать по той же траектории, что и российский рубль, но не полностью копируя его.

Бояться резкой девальвации не стоит

Как видно по примеру 2023 года, снижение белорусского рубля даже на 20% не привело к катастрофе, отмечает экспертка.

— Плохо будет, если рубль станет снижаться именно в результате проблем в экономике Беларуси. Например, будут активно усиливаться инфляционные процессы, а экономика — испытывать определенный дефицит валюты на рынке. Это будет возможным, если ухудшится сальдо торгового баланса, — объясняет экономистка.

По ее словам, риски такого ухудшения наметились уже сейчас, в частности это заметно по проводимой чрезмерно мягкой экономической политике. При этом на будущий год в планах правительства заложен активный экономический рост вплоть до 3,8%. Это может привести к перегреву экономики, к росту импорта и, соответственно, проблемам на валютном рынке.

— Вот такие фундаментальные факторы, которые требуют правки цен и курса белорусского рубля ко всем валютам, могут привести к коррекции рынка. То есть экономика перейдет в новое равновесное положение, но уже с более высокими ценами и низким курсом белорусского рубля, как это случалось раньше. Но это может и не реализоваться, если государство будет проводить более сдержанную экономическую политику, — продолжает Анастасия Лузгина.

В то же время экономистка успокаивает: белорусам вряд ли стоит ожидать тех скачков курса валют, к которым мы привыкли за многие десятилетия и о которых многие из нас вспоминают, слыша слово «девальвация».

— Сейчас Нацбанк придерживается рыночного курсообразования на основе реального спроса и предложения на рынке. То есть он старается жестко не вмешиваться и не сдерживать динамику белорусского рубля на длинной дистанции. Да, он может сдержать амплитуду колебания в краткосрочном периоде, когда возникают непредвиденные резкие шоки. Но он понимает, что пройдет этот период и ситуация нормализуется.

При таком подходе Нацбанка к управлению ситуацией на рынке валют не стоит ждать резкой девальвации, как это было, например, в 2011 году или в 1990-х, говорит Анастасия Лузгина. Тогда это происходило в том числе потому, что курс жестко сдерживался административными рычагами — и когда Нацбанк больше не мог удерживать рубль таким способом, отпускал его. Сейчас курс формируется за счет спроса и предложения, а Нацбанк мягко корректирует его в случае необходимости в краткосрочном периоде.