BEROC прогнозирует «ползучее» ослабление белорусского рубля

Исследовательский центр BEROC (Киев) проанализировал и оценил ситуацию на валютном рынке Беларуси в мае этого года, а также рассказал о том, чего можно ожидать в ближайшие месяцы.

Валютный рынок в мае вел себя нетипично: наблюдалось избыточное предложение иностранной валюты при сильном ослаблении рубля к корзине валют. Корзина за май подорожала на 4,4%, а в начале июня обновила максимум марта.

При этом участники валютного рынка (кроме Нацбанка и Минфина) в мае продали на 73 млн долларов больше валюты, чем купили. Население в мае продало на 17 млн долларов больше валюты, чем купило. Одновременно всплеск продажи отмечен у нерезидентов: примерно 258 млн долларов на чистой основе.

Эксперты BEROC полагают, что нетипичная ситуация на рынке в мае, при которой сильное ослабление рубля к корзине сочеталось с чистым предложением валюты, может быть связано с намерением Нацбанка не допустить значительного укрепления рубля к доллару.

Динамика этой пары во многом определяется изменением курса российской валюты к американской. За май российский рубль укрепился к доллару на 13%, а с пика в марте по 8 июня — почти на 50%. При таком движении российской валюты укрепление белорусского рубля к доллару является небольшим: около 3% в мае и около 22% С пика в марте по 8 июня.


При этом в конце мая — начале июня на валютном рынке явно обозначился уровень сопротивления около 2,50 по курсу рубля к доллару.

Одновременно сильно возросла волатильность корзины валют, хотя курсовая политика Нацбанка направлена на сглаживание именно ее колебаний. Судя по всему, курс рубля к доллару ниже 2,50 является тем рубежом, ниже которого Нацбанк начинает активное противодействие укреплению рубля, отмечают эксперты.

Прогноз BEROC на ближайшее время сводится к тому, что нас ожидает «ползучее» ослабление белорусского рубля, поскольку экспортная выручка в летние месяцы, скорее всего, будет низкой: действие санкций и падение спроса внутри России давят на экспорт, а выстраивание новых производственно-логистических цепочек требует времени.

В то же время сокращение импорта в Беларусь и снижение объемов покупки валюты населением уменьшают вероятность реализации сценария резкой девальвации белорусской валюты. Такое развитие событий, по мнению экспертов, нельзя полностью исключать, однако для его развития необходимо еще более быстрое и масштабное ухудшение ситуации с экспортом в Беларуси и России при одновременном избыточном стимулировании внутреннего спроса.