Война

Что будет с белорусским рублем?

профессор Борис Желиба, Народная Воля
31 июля 2017, 09:42
Курсы доллара и евро вплотную подобрались к своим памятным максимумам. Доллар еще не достиг прошлогоднего январского рекорда – свыше 20 тысяч рублей, но подбирается к 2 рублям (1,98 за «зеленый»), а евро достиг отметки 2,25 рубля, что выше курса августа 2016 года. Признаться, думал поначалу, что отмечаемые ослабления белорусского рубля – локальные изменения и наш BYN отыграет потерянные позиции на бирже, как это было не раз. Но чем дольше идет его девальвация, тем больше берут сомнения, что это случится.

Вроде бы валюты на валютном рынке Беларуси в достатке. Основным его донором продолжает оставаться население. За первое полугодие физические лица обменяли на белорусские рубли 3,96 миллиарда долларов, в том числе наличными 3,48 миллиарда. При этом граждане купили лишь 2,83 миллиарда долларов. Значит, чистая продажа составила 1,13 миллиарда долларов. Ежемесячно население продает 500–600 миллионов долларов. Часть из них уходит с банковских валютных депозитов, часть – из личных сбережений на руках. Так, с начала года объем валютных депозитов физических лиц в банковской системе снизился на 5,6 процента: с 14,55 миллиарда до 13,74 миллиарда в рублевом эквиваленте.

Аналитики задаются вопросом: когда у белорусов иссякнут личные сбережения, имеющиеся на руках? Потому что то, как уменьшаются валютные депозиты, показывает банковская статистика. И, по ее данным, валюты у населения не менее 7 миллиардов в долларовом эквиваленте. Причем владельцы серьезных валютных вкладов – люди состоятельные, у которых на жизнь вполне хватает и текущих доходов. А снимает валюту с банковских вкладов в основном, условно говоря, средний класс, который третий год ощущает влияние экономического кризиса. А сколько валюты припасено у него в домашних кубышках, никому не ведомо.

Если белорусский валютный рынок, как и раньше, изнутри подпирает население, почему же пополз BYN? К тому же статистика показывает, что и белорусский экспорт подпрыгнул более чем на 20 процентов. Ответ на этот вопрос можно дать вполне простой: потому что на валютных торгах на бирже спрос превышает предложение. А вот почему так, когда валюты на рынке вроде бы достаточно, ответа простого не найдешь. Может, потому, что Нацбанк все-таки наподдал рублевой массы, изменив соотношение между национальными денежными единицами и валютой. Он еженедельно размещает свои 7-дневные облигации, чтобы изъять у банков излишнюю рублевую ликвидность. Появились у предприятий рубли, и они вышли с ними на валютную биржу. Возможно, потому, что обязательная продажа валюты экспортерами с осени прошлого года снижена с 30 до 20 процентов. Но большинство экспертов пока сходится на том, что белорусский рубль следует за валютным рынком России. Российский «деревянный» также сдает позиции к мировым валютам. Причем это связывают не столько с падением мировых цен на нефть, сколько с уходом нерезидентов с российского фондового рынка: они усиленно сбрасывают облигации федеральных займов. Ведь экономический кризис не покидает российскую экономику.

Российский рубль теряет и к рублю белорусскому. А это чревато для белорусского экспорта в восточную соседку. Помните, когда с осени 2014 года российский «деревянный» заложил крутое девальвационное пике, тогдашний руководитель Нацбанка Н.Ермакова заявила, что мы, мол, за российским рублем бежать не собираемся. Это стоило сотен миллионов долларов потерь для белорусского экспорта в России, а Ермаковой – должности. У Нацбанка имеются соответствующие финансовые инструменты, чтобы не допускать повторения подобной ситуации.

Затянувшаяся девальвация белорусского рубля, естественно, обеспокоила рублевых вкладчиков. Их банковские сбережения худеют на глазах как раз в отпускной период, когда многим нужно покупать валюту. Нацбанк в неустанной борьбе с долларизацией стимулировал более высокие рублевые депозитные ставки в коммерческих банках на фоне их снижения по валютным вкладам. И действительно, с начала года объем рублевых депозитов возрос на 6,1 процента. По безотзывным вкладам на начало июля рублевая ставка достигала 13 процентов годовых, по отзывным – 10,5 процента, тогда как по валютным депозитам наибольшая ставка по безотзывным вкладам – 3,5–4 процента. При всем том надо отметить, что порядка 80–85 процентов своих сбережений население предпочитает по-прежнему хранить в банках в валюте.

Впрочем, нельзя исключать, что белорусский рубль все же отыграет свои курсовые позиции. Правительство разжилось намедни валютой аж на 1,7 миллиарда долларов. Это два минфиновских облигационных займа на еврорынке общей суммой на 1,4 миллиарда и очередной транш ЕФСР в размере 300 миллионов долларов. Валюту, как всегда, пока передали на хранение в Нацбанк. Золотовалютные резервы увеличились на 1322 миллиона долларов и составили 6561 миллион. Остальная прибавка в 378 миллионов долларов пошла, очевидно, на текущие погашения прежних долгов. На горизонте и российский межправительственный кредит в 700 миллионов долларов в качестве компенсации газового долга неожиданно сразу уплаченного белорусским правительством в начале года как условие для возобновления поставок российской нефти в запланированных ранее объемах.

Делать более долгосрочные прогнозы о курсовых перспективах национальной денежной единицы лучше не стоит. С одной стороны, Нацбанк снижает инфляцию, старается стимулировать население хранить сбережения в белорусских рублях, с другой – правительство все глубже залезает в валютную ловушку. Оно занимает валюту не только за рубежом, но и все больше у себя дома, размещая минфиновские валютные облигации в том числе для населения. Только за январь–июнь оно заняло на внутреннем рынке 351,9 миллиона долларов и 51 миллион евро под 5 процентов и выше. Иначе не справиться с выплатами по прежним долгам. По состоянию на 1 июня 2017 года внутренний госдолг составил 9,34 миллиарда белорусских рублей (9,9 процента ВВП), или 4,9 миллиарда долларов в пересчете. Понятно, что любой валютный госдолг – что внешний, что внутренний – оказывает, как говорят, давление на белорусский рубль и может подтолкнуть его в очередное девальвационное пике.
Заметили ошибку? Пожалуйста, выделите её и нажмите Ctrl+Enter
Дорогие читатели, не имея ресурсов на модерацию и учитывая нюансы белорусского законодательства, мы решили отключить комментарии. Но присоединяйтесь к обсуждениям в наших сообществах в соцсетях! Мы есть на Facebook, «ВКонтакте», Twitter и Одноклассники

Новости других СМИ