BEROC: Угрозы финансовой стабильности в Беларуси разрастаются
Политический кризис и связанная с ним проблема нелегитимности формируют для Беларуси многочисленные и масштабные экономические вызовы.
Об этом говорится в новой работе Белорусского экономического центра BEROC «Экономические последствия политической нелегитимности в Беларуси». Ее авторами являются экономисты Дмитрий Крук и Лев Львовский.
Как отмечают авторы в преамбуле к работе, нынешний политический кризис в Беларуси породил феномен, который в политологии и социологии классифицируется как кризис легитимности власти или же ее нелегитимность.
Они обращают внимание, что после 9 августа белорусские власти предпочли игнорировать возникшую проблему нелегитимности.
На их взгляд, для краткосрочных последствий важно понимать, что ситуация кризиса легитимности становится частью информационного контента для принятия решений экономическими агентами. Поэтому в их экономическом поведении могут быть отражены желание противостоять власти, которая рассматривается как нелегитимная, или же, по крайней мере, застраховать себя от субъективно ожидаемых последствий кризиса легитимности.
К сегодняшнему дню такого рода адаптации наиболее явно проявились в решениях домохозяйств в отношении своих сбережений. В августе и сентябре фон нелегитимности стал одним из триггеров для снятия домохозяйствами средств с банковских счетов и депозитов, а также их повышенного спроса на иностранную валюту.
Там отмечается, что на сегодняшний день власти посредством ужесточения монетарных условий смогли купировать угрозу разрастания финансового стресса. Однако такие шаги практически никак не затрагивают и не нейтрализуют ее исходную причину – неблагоприятные паттерны поведения домашних хозяйств. В результате, на взгляд экономистов, имеет место, скорее, борьба с симптомами, а не причинами проблем.
Как отмечают авторы исследования, проблема нелегитимности также становится актуальной и в рамках потребительского поведения домашних хозяйств. Во-первых, она способствует ухудшению потребительских настроений, ослаблению потребительской уверенности. А это напрямую ведет и к ослаблению потребительского спроса. Во-вторых, дополнительные потери в потреблении можно ожидать в связи с ужесточением доступа домохозяйств к кредиту и прогрессирующей финансовой напряженности.
Схожие механизмы, вероятно, будут ослаблять также инвестиционный спрос.
Отдельно авторы исследования обращают внимание на негативные изменения в общественных институтах и эффекты оказываемые на рынок труда.
Как пишут экономисты, если человек не доверяет своему контрагенту в какой-либо сделке и не уверен, что при необходимости сможет защитить свои законные права в суде, сделка не будет осуществлена. Когда человек наблюдает незаконные и политически мотивированные решения суда в административных и уголовных делах, недоверие к системе права начинает распространятся и на экономические суды.
Они убеждены, что качество юридической и правоохранительной системы часто рассматривается как ключевой критерий качества в целом общественных институтов и бизнес климата. Таким образом, низкое доверие системе права скорее всего напрямую приведёт к уменьшению бизнес активности.
Как отмечают экономисты BEROC, политический кризис в Беларуси породил большое количество негативных экономических тенденций и процессов. Несмотря на это, власти предпочитают игнорировать такую взаимосвязь между политикой и экономикой. Поэтому противостоять новым вызовам они намерены исключительно посредством экономических инструментов. Однако свобода маневра в использовании большинства экономических инструментов ограничена, или же такие инструменты вовсе неэффективны в противодействии экономическим последствиям политического кризиса.
Даже на краткосрочном горизонте власти не могут полностью подавить неблагоприятные тенденции. Они могут лишь смягчить и ограничить их в одной сфере национальной экономики, частично перенаправляя в другую.
Например, действия властей в августе-сентябре фокусировались на предотвращении угрозы разрастания проблем на кредитно-депозитном и валютном рынках в полномасштабный финансовый кризис.
Дмитрий Крук и Лев Львовский отмечают, что политический кризис и связанная с ним проблема нелегитимности формируют для Беларуси многочисленные и масштабные экономические вызовы.
По их мнению, чтобы противостоять актуальным вызовам стандартных экономических инструментов недостаточно. Более того, в данном контексте они не являются эффективными.
Об этом говорится в новой работе Белорусского экономического центра BEROC «Экономические последствия политической нелегитимности в Беларуси». Ее авторами являются экономисты Дмитрий Крук и Лев Львовский.
Как отмечают авторы в преамбуле к работе, нынешний политический кризис в Беларуси породил феномен, который в политологии и социологии классифицируется как кризис легитимности власти или же ее нелегитимность.
«Эта проблема выходит за рамки сферы политических отношений и порождает ощутимые негативные последствия в экономической сфере. В краткосрочной перспективе такая ситуация приводит к усилению рисков финансовой дестабилизации, а также к углублению экономического спада и увеличению его продолжительности. В более длительной перспективе политическая нелегитимность будет приводить к ухудшению институциональной среды и эрозии человеческого капитала, что чревато попаданием экономики страны в продолжительную депрессию. Мы полагаем, что единственным «хорошим» выходом из сложившейся ситуации является разрешение политического кризиса таким образом, чтобы в обществе сформировалось доверие к власти и была обеспечена ее легитимность», - пишут экономисты.
Игнорирование нелегитимности
Они обращают внимание, что после 9 августа белорусские власти предпочли игнорировать возникшую проблему нелегитимности.
«Такая позиция, вероятно, базируется на предпосылке о том, что нелегитимность, будучи неосязаемой и абстрактной проблемой, вряд ли может привести к каким-либо ощутимым последствиям, а потому и угрозам для правящего режима. Мы опровергаем такую посылку и постулируем, что существует целый перечень каналов и механизмов, через которые политическая нелегитимность приводит к осязаемым негативным последствиям в экономической сфере. Это будет ослаблять и политическую устойчивость в той степени, в которой она зависит от состояния экономики», - пишут эксперты.
На их взгляд, для краткосрочных последствий важно понимать, что ситуация кризиса легитимности становится частью информационного контента для принятия решений экономическими агентами. Поэтому в их экономическом поведении могут быть отражены желание противостоять власти, которая рассматривается как нелегитимная, или же, по крайней мере, застраховать себя от субъективно ожидаемых последствий кризиса легитимности.
Краткосрочные последствия
К сегодняшнему дню такого рода адаптации наиболее явно проявились в решениях домохозяйств в отношении своих сбережений. В августе и сентябре фон нелегитимности стал одним из триггеров для снятия домохозяйствами средств с банковских счетов и депозитов, а также их повышенного спроса на иностранную валюту.
«Сама по себе визуализация этих тенденций подстегивает девальвационные и инфляционные ожидания, снижает доверие к банковской системе. Это придает новый импульс указанным тенденциям. То есть формируется эффект второго порядка, вследствие экономических решений домохозяйств, желающих защитить свои сбережения. Указанные механизмы во многом обусловили в августе месячные пики оттока депозитов из банковской системы и сокращения золотовалютных резервов. Это, в свою очередь, существенно усилило риски финансового стресса», - говорится в работе.
Там отмечается, что на сегодняшний день власти посредством ужесточения монетарных условий смогли купировать угрозу разрастания финансового стресса. Однако такие шаги практически никак не затрагивают и не нейтрализуют ее исходную причину – неблагоприятные паттерны поведения домашних хозяйств. В результате, на взгляд экономистов, имеет место, скорее, борьба с симптомами, а не причинами проблем.
Как отмечают авторы исследования, проблема нелегитимности также становится актуальной и в рамках потребительского поведения домашних хозяйств. Во-первых, она способствует ухудшению потребительских настроений, ослаблению потребительской уверенности. А это напрямую ведет и к ослаблению потребительского спроса. Во-вторых, дополнительные потери в потреблении можно ожидать в связи с ужесточением доступа домохозяйств к кредиту и прогрессирующей финансовой напряженности.
Схожие механизмы, вероятно, будут ослаблять также инвестиционный спрос.
«Потенциальным сценарием, который может на непродолжительный период завуалировать имеющиеся в экономике диспропорции, может стать ухудшение платежной дисциплины. Эта опция может, на первый взгляд, казаться допустимой в попытке «размазать» негативные последствия между финансовой и реальной сферой и предотвратить их визуализацию в статистических показателях. Однако на фоне слабого финансового положения большого количества предприятий, использование такой опции достаточно быстро грозит перерасти в системный кризис неплатежей, трансформирующийся в полномасштабный финансовый кризис. Кроме того, в случае задействования такой опции велика вероятность усиления фискальной дестабилизации», - говорится в работе.
{banner_news_show}Удар по общественным институтам
Отдельно авторы исследования обращают внимание на негативные изменения в общественных институтах и эффекты оказываемые на рынок труда.
Как пишут экономисты, если человек не доверяет своему контрагенту в какой-либо сделке и не уверен, что при необходимости сможет защитить свои законные права в суде, сделка не будет осуществлена. Когда человек наблюдает незаконные и политически мотивированные решения суда в административных и уголовных делах, недоверие к системе права начинает распространятся и на экономические суды.
«В современной Беларуси мы наблюдаем насилие со стороны силовых структур, пытки и уголовные обвинения протестующих. Вместе с тем, отсутствуют прецеденты привлечения к ответственности и суду за насилие лиц со стороны силовых структур. Как следствие, общественное доверие к правоохранительной системе в целом тает, и сделки, которые ранее заключались с уверенностью в том, что выполнение контракта будет поддержано законом, перестают заключаться», - отмечают эксперты.
Они убеждены, что качество юридической и правоохранительной системы часто рассматривается как ключевой критерий качества в целом общественных институтов и бизнес климата. Таким образом, низкое доверие системе права скорее всего напрямую приведёт к уменьшению бизнес активности.
Развитие ситуации
Как отмечают экономисты BEROC, политический кризис в Беларуси породил большое количество негативных экономических тенденций и процессов. Несмотря на это, власти предпочитают игнорировать такую взаимосвязь между политикой и экономикой. Поэтому противостоять новым вызовам они намерены исключительно посредством экономических инструментов. Однако свобода маневра в использовании большинства экономических инструментов ограничена, или же такие инструменты вовсе неэффективны в противодействии экономическим последствиям политического кризиса.
Даже на краткосрочном горизонте власти не могут полностью подавить неблагоприятные тенденции. Они могут лишь смягчить и ограничить их в одной сфере национальной экономики, частично перенаправляя в другую.
Например, действия властей в августе-сентябре фокусировались на предотвращении угрозы разрастания проблем на кредитно-депозитном и валютном рынках в полномасштабный финансовый кризис.
«Это затребовало ужесточения монетарных условий. В противном случае колебания обменного курса могли бы подорвать возможности фирм по обслуживанию долгов. И с этой позиции действия властей можно считать эффективными. Но в масштабе всей экономики они эффективны лишь частично. Вынужденное ужесточение монетарных условий неизбежно будет подавлять экономическую активность, способствуя углублению рецессии. Поэтому можно говорить о том, что действиями властей накопленные диспропорции из финансовой сферы были во многом перенаправлены в реальный сектор», - констатируется в работе.
Единственно «хороший» выход – легитимность
Дмитрий Крук и Лев Львовский отмечают, что политический кризис и связанная с ним проблема нелегитимности формируют для Беларуси многочисленные и масштабные экономические вызовы.
«Целый ряд механизмов способствует углублению рецессии и увеличению ее продолжительности. Одновременно разрастаются угрозы финансовой стабильности. Поэтому возможности обеспечить макроэкономическую стабильность в ближайшем будущем весьма ограничены. В более длительной перспективе, при сохранении политического статус-кво, страна столкнется с ослаблением и даже разрушением механизмов, обеспечивающих рост производительности. Проявлениями этого тренда станут эрозия человеческого капитала и ослабление предпринимательской инициативы. Такой путь означает погружение страны в долгосрочную депрессию», - убеждены экономисты.
По их мнению, чтобы противостоять актуальным вызовам стандартных экономических инструментов недостаточно. Более того, в данном контексте они не являются эффективными.
«Единственным «хорошим» выходом из сложившейся ситуации мы видим разрешение политического кризиса таким образом, чтобы власть в стране была легитимной и стало возрождаться экономическое доверие», - резюмируют эксперты.