ЗВР бьют рекорды в Беларуси. Как долго это будет продолжаться – мнение Лузгиной
Золотовалютные резервы Беларуси продолжают стремительный рост и уже позволяют покрывать 3,5 месяца импорта. Тем не менее, заслуги в этом властей практически нет: беларусские ЗВР растут вслед за мировыми ценами на золото. Внесло свою лепту и недолгое ослабление курса доллара.
По состоянию на 1 марта ЗВР Беларуси составили $ 16 366,7 млн, а 1 февраля было $15 701,3 млн, то есть рост за месяц – $ 665,4 млн. Основной рост произошел из-за:
увеличения резервов в иностранной валюте (с $ 5 641,3 млн до $5 917,1 – рост на $ 275,8 млн);
золота (с $ 8 628,9 млн до $ 9 035,6 млн – рост на $ 406,7 млн), причем в унциях объемы запасов не изменились.
Немножко снизились специальные права заимствования: с $1 430,9 млн на 1 февраля до $ 1 413,9 млн на 1 марта.Тогда как другие активы остались неизменными – $ 0,1 млн.
Анастасия Лузгина, эксперт Центра экономических исследований BEROC, в комментарии «Белсату» отметила, что на начало марта ЗВР в Беларуси достигли уровня, который эквивалентен почти 3,5 месяца импорта страны. Это минимальный желательный показатель для каждой страны, к которому Беларусь долгие годы не могла подойти, напомнила она.
Главной причиной роста золотовалютных запасов экономист назвала рост мировых цен на золото, которые за год – с марта 2025 года – увеличились на 70%: примерно с $ 3000 до $ 5300 за унцию.
{banner_300x300_news_2}
Кроме того, Нацбанк мог покупать иностранную валюту на внутреннем рынке. Лузгина отметила, что несмотря на отрицательное сальдо торгового баланса, валюты на внутреннем рынке Беларуси было много. В частности, за 2025 год только население продало валюты на чистой основе на более чем $ 1 млрд.
Причинами того, что беларусы активно продавали валюту в стране, экономист назвала низкие ставки по валютным депозитам и низкий курс доллара к рублю. В результате этого доходность валютных вкладов была отрицательной, и люди могли переводить валютные депозиты в рублевые, а то и вовсе использовать валюту на другие цели, как на покупку недвижимости. Из-за этого на рынке формировалось чистое предложение иностранной валюты, которое и мог скупать Нацбанк.
Кроме этого, 2025 год стал рекордным за последние годы по объему личных денежных переводов в Беларусь из-за рубежа – $ 1,5 млрд. Это также способствовало поступлению валюты на рынок.
С учетом текущей геополитической ситуации Лузгина предположила, что рост цен на золото в 2026 году продолжится и в перспективе может достичь $ 6000 за унцию. Это опять-таки будет способствовать в номинальном выражении росту золотовалютных резервов Беларуси.
А вот ситуацию на валютном рынке страны предсказать сложнее. Эксперт отметила, что с одной стороны ожидается замедление бизнес-активности и роста доходов населения. В свою очередь это будет снижать спрос на импорт, а значит, больше валюты будет оставаться в стране.
С другой стороны постепенный рост курса доллара может привести к тому, что люди будут более осторожны в плане продажи иностранной валюты, ведь доллар все равно ассоциируется с надежной валютой. Особенно в периоды турбулентности. Это уже может повлиять на снижение предложения валюты на внутреннем рынке и повышение спроса на нее.
Тем не менее, предположила Лузгина, золотовалютные резервы вполне могут еще подрасти за счет роста золота, даже если Нацбанк вовсе не будет покупать иностранной валюты.
По состоянию на 1 марта ЗВР Беларуси составили $ 16 366,7 млн, а 1 февраля было $15 701,3 млн, то есть рост за месяц – $ 665,4 млн. Основной рост произошел из-за:
увеличения резервов в иностранной валюте (с $ 5 641,3 млн до $5 917,1 – рост на $ 275,8 млн);
золота (с $ 8 628,9 млн до $ 9 035,6 млн – рост на $ 406,7 млн), причем в унциях объемы запасов не изменились.
Немножко снизились специальные права заимствования: с $1 430,9 млн на 1 февраля до $ 1 413,9 млн на 1 марта.Тогда как другие активы остались неизменными – $ 0,1 млн.
Почему растут резервы
Анастасия Лузгина, эксперт Центра экономических исследований BEROC, в комментарии «Белсату» отметила, что на начало марта ЗВР в Беларуси достигли уровня, который эквивалентен почти 3,5 месяца импорта страны. Это минимальный желательный показатель для каждой страны, к которому Беларусь долгие годы не могла подойти, напомнила она.
Главной причиной роста золотовалютных запасов экономист назвала рост мировых цен на золото, которые за год – с марта 2025 года – увеличились на 70%: примерно с $ 3000 до $ 5300 за унцию.
{banner_300x300_news_2}
Кроме того, Нацбанк мог покупать иностранную валюту на внутреннем рынке. Лузгина отметила, что несмотря на отрицательное сальдо торгового баланса, валюты на внутреннем рынке Беларуси было много. В частности, за 2025 год только население продало валюты на чистой основе на более чем $ 1 млрд.
Причинами того, что беларусы активно продавали валюту в стране, экономист назвала низкие ставки по валютным депозитам и низкий курс доллара к рублю. В результате этого доходность валютных вкладов была отрицательной, и люди могли переводить валютные депозиты в рублевые, а то и вовсе использовать валюту на другие цели, как на покупку недвижимости. Из-за этого на рынке формировалось чистое предложение иностранной валюты, которое и мог скупать Нацбанк.
Кроме этого, 2025 год стал рекордным за последние годы по объему личных денежных переводов в Беларусь из-за рубежа – $ 1,5 млрд. Это также способствовало поступлению валюты на рынок.
А что дальше?
С учетом текущей геополитической ситуации Лузгина предположила, что рост цен на золото в 2026 году продолжится и в перспективе может достичь $ 6000 за унцию. Это опять-таки будет способствовать в номинальном выражении росту золотовалютных резервов Беларуси.
А вот ситуацию на валютном рынке страны предсказать сложнее. Эксперт отметила, что с одной стороны ожидается замедление бизнес-активности и роста доходов населения. В свою очередь это будет снижать спрос на импорт, а значит, больше валюты будет оставаться в стране.
С другой стороны постепенный рост курса доллара может привести к тому, что люди будут более осторожны в плане продажи иностранной валюты, ведь доллар все равно ассоциируется с надежной валютой. Особенно в периоды турбулентности. Это уже может повлиять на снижение предложения валюты на внутреннем рынке и повышение спроса на нее.
Тем не менее, предположила Лузгина, золотовалютные резервы вполне могут еще подрасти за счет роста золота, даже если Нацбанк вовсе не будет покупать иностранной валюты.