Наступило время слабеть: прогноз курса белорусского рубля

На Белорусской валютно-фондовой бирже завершившийся январь принес неожиданное для многих укрепление национальной валюты. Курс доллара США, преодолев отметки прошлых лет, опустился до минимальных значений, которых не наблюдалось с мая 2023 года.

Финал месяца ознаменовался снижением американской валюты на 0,4%, и 30 января она оценивалась в 2,8331 белорусского рубля.

Прямым катализатором такой позитивной для Беларуси динамики выступила нестабильность российского рубля, который, впрочем, за ту же неделю подорожал к белорусскому на 0,3% до 3,7529 белорусского рубля за 100 российских.

Стоимость валютной корзины из доллара, российского рубля и юаня за неделю увеличилась на 0,06% на фоне снижения объема торгов иностранными валютами на бирже на 9,7% по сравнению с предшествовавшей неделей.



Таким образом, спрос на иностранную валюту на прошедшей неделе снизился, но немного превысил предложение, которое сократилось в ещё большей степени. Но это временное явление, говорить об изменении ситуации на валютном рынке РБ пока не приходится.

Внутренняя стабильность: политика Нацбанка и макроэкономический фон

Глава Национального банка Роман Головченко предоставил важные данные, проливающие свет на устойчивость рынка. По его словам, за 2025 год чистое предложение иностранной валюты в стране составило уверенные 1,1 миллиарда долларов.

При этом состояние внешней торговли Беларуси остается стабильным. По данным Нацбанка, сальдо внешней торговли РБ товарами и услугами в ноябре 2025 года составило минус 253,2 млн. долларов, что, хотя и хуже данного показателя за октябрь 2025 года, равного минус 191,9 млн. долларов, но намного лучше, чем в ноябре 2024 года, когда оно составляло минус 376,8 млн. долларов.

Отдельным позитивным фактором стало решение российской Государственной думы, одобрившей законопроект о переносе сроков выплат по белорусским государственным кредитам. Эта мера, детали которой ещё уточняются, снижает краткосрочную нагрузку на бюджет и улучшает управление долгом.

Таким образом, макроэкономический фон для белорусского рубля формируют скорее стабилизирующие, чем дестабилизирующие факторы.

29 января в Минске состоялось расширенное заседание правления Нацбанка, на котором были рассмотрены итоги деятельности белорусских банков в 2025 году и планы на 2026 год.

Темпы роста объемов кредитования прогнозируются на довольно умеренном уровне, если не считать инвестиционного, а в Нацбанке заверили, что пока не собираются изменять ставку рефинансирования. То есть белорусский ЦБ продолжит проводить довольно жесткую денежно-кредитную политику, что будет поддерживать рубль.

Ключевые внешние риски и прогноз на февраль

Главным внешним фактором, как и прежде, остаются события на российском валютном рынке, где на начало февраля сложилась двойственная ситуация.

С одной стороны, завершившийся налоговый период снизит поток валютной выручки от экспортеров, что может ослабить российский рубль.

С другой стороны, геополитическая обстановка, где внимание сместилось от Украины к другим конфликтам и разногласиям на Западе, оказывает неожиданную поддержку.

Решающим моментом станет заседание Совета директоров Банка России 13 февраля, на котором будет рассмотрен вопрос о ключевой ставке. Сохранение её на текущем уровне будет воспринято как «ястребиный» сигнал и укрепит рубль.

В первой половине февраля курс доллара в РФ, а вслед за ним и на БВФБ, войдет в фазу бокового движения (консолидации) вблизи достигнутых значений, завершив период резкого снижения.