Хедж-фонды теряют веру в рост рубля

Слабость рубля, который отказывается расти вместе с ценами на нефть, переполнила "чашу терпения" американских хедж-фондов.

На минувшей неделе крупные спекулянты на бирже Чикаго впервые более чем за три месяца начали сокращать ставки на рост российской валюты.

Как сообщила Комиссия по торговле товарными фьючерсами США, за 5 торговых дней объем ставок на рубль сократился на 8140 контрактов, каждый из которых соответствует покупке за доллар суммы в 2,5 млн рублей.

В общей сложности хедж-фонды продали, таким образом, 20,3 млрд рублей, сократив свои вложения до 51 млрд рублей.

Ставки на падение рубля, также сократились, однако в кратно меньшем масштабе - на 4812 фьючерсов и опционов.

В результате чистая длинная позиция фондов в рубле - разница между ставками на его рост и падение - начала сокращаться впервые с начала сентября.

К концу года доллар может подорожать до 61-62 рублей, говорит валютный стратег Сбербанк CIB Том Левинсон: на курс давят выплаты по внешнему долгу крупнейших российских корпораций, для которых они вынуждены копить валюту, сокращая ее продажи на бирже, а также ухудшение ситуации с валютной ликвидностью в банковской системе.

Запасы свободной валюты у банков с 13 млрд долларов в начале года упали до нуля к сентябрю, оценивали ранее аналитики Райффайзенбанка. Чтобы провести платежи банки были вынуждены начать распродажу валютных облигаций из своих портфелей, и к декабрю, когда внешним кредиторами предстоит выплатить рекордную за два года сумму, этот процесс может ускориться.

Если бы не рост цен на нефть, рубль мог бы понести и более существенные потери, говорит Левинсон: слабеют все валюты развивающихся рынков, которые поддерживались притоком иностранного капитала.

Вложения нерезидентов в российский госдолг в октябре упали в 12 раз по сравнению с сентябрьским показателем, до 14 млрд долларов, по предварительной оценке ЦБ. В ноябре же по рынку прокатились распродажи, отмечает аналитик "Альпари" Анна Бодрова.

Два из трех последних аукционов Минфина закончились неудачей: ведомство не смогло продать все объем госбумаг, даже сократив их предложение до минимума за год (20 млрд рублей на на прошлой неделе). Цена 10-летних ОФЗ 26207 падала до минимума с конца августа.

"У глобальных инвесторов на руках достаточно российского долга и больше им не требуется. Отток капитала, в том числе и в сфере carry trade, сохраняется в силе перед тем, как в декабре Федрезерв поднимет ставку еще раз. Кроме того, снова напоминают о себе политические риски, и дело не только в предстоящих мартовских выборах, но и в возможности обострения отношений России с Западом", - объясняет Бодрова.

"Вложения иностранных инвесторов в ОФЗ, достигшие рекордных значений, вероятно, начнут сокращаться", - предупреждает Левинсон. В воздухе продолжает висеть тема новых американских санкций, в рамках которых вложения в российский госдолг могут попасть под полный запрет, говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

В этом случае, предполагает он, ЦБ, вероятно, придется выйти на рынок, скупая бумаги у иностранцев за счет "печатного станка", как это уже было в 2007-08 гг.

Пока же рубль краткосрочно поддержит налоговый период, в рамках которого экспортерам предстоит выплатить 600 млрд рублей, отмечает Левинсон.