Парадокс: российский рубль дорожает, а эксперты советуют его продавать

Несмотря на наличие явной тенденции к укреплению российского рубля, большинство российских экспертов советует переводить рублевые активы в долларовые.

Например, директор Института стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев на прошедшей неделе заявил, что после того, как нефть подорожала, укрепление рубля завершится, и к Новому году курс доллара окажется в пределах 65–66 RUB/USD. А начальник управления компании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко считает, что к концу года доллар может достичь уровня 66–68 RUB/USD.

Причиной такого прогноза является мнение о том, что, исходя из текущих цен на нефть, рубль перекуплен, а цены на нефть уже, собственно исчерпали потенциал своего роста, тогда как подъем ставок ФРС только начинается. Как считает заместитель начальника аналитического отдела компании «Солид» Азрет Гулиев повышение ставки ФРС приведет к бегству инвесторов с развивающихся рынков, и поэтому рубль ждет ослабление.

К тому же, дорогой рубль невыгоден правительству России, которому надо финансировать дефицит бюджета.

Кроме того, в декабре российские эксперты ожидают увеличения бюджетного финансирования, благо деньги там появились после приватизации пакета акций Роснефти. Прогнозируется также увеличение оттока капитала за рубеж.

В рубль не особенно верят и в Банке России, хотя и его ослабления там не ожидают. Так, глава банка Эльвира Набиуллина 16 декабря заявила, что не ожидает такого укрепления рубля, которое бы несло риски для финансовой стабильности. И для такого мнения есть основания: ЦБ проводит довольно жесткую политику, ставки по рублевым инструментам находятся на довольно высоком уровне, что увеличивает привлекательность этих инструментов для зарубежных спекулянтов.

Правда, надо отметить, что существуют мнения о том, что курс доллара до конца года может опуститься в еще большей степени. В частности, аналитик компании «Финам» Богдан Зварич полагает, что курс к концу года может оказаться на уровне около 60 RUB/USD, но в том случае, если цена на нефть марки Brent поднимется до уровня около 60 USD за баррель.

Но такое мнение только подчеркивает слабость российского рубля: Богдан Зварич фактически говорит, что даже для небольшого укрепления рубля требуется значительное повышение цен на нефть.

Таким образом, похоже, что российский рубль сейчас действительно достиг потолка (по отношению к доллару) и его надо продавать. На стороне рубля, собственно, только спекулятивные факторы. Впрочем, к сожалению, так как численных данных по многим факторам, воздействующим на курс российского рубля нет, то и оценить достоверность прогнозов не представляется возможным.

К тому же, доллар может получить удар с неожиданной стороны. В частности аналитик банка ВТБ24 полагает, что уже в начале 2017 года начнется укрепление курса евро против доллара, что неизбежно приведет к росту цен на нефть и росту курса рубля против доллара. Но и этот прогноз не кажется бесспорным (см. «Прогноз неожиданных событий: в ВТБ24 предсказывают обвал курса доллара против евро в январе 2017 года»).