Финансовый рынок. Затишье во время шторма

Прошедший год для абсолютного большинства стран прошел под знаком борьбы с финансовым кризисом. Правда, годом раньше не раз слышались мнения о том, что Беларусь зацепило в меньшей степени, чем соседей. Но развитие ситуации свидетельствует об обратном. Маховик проблем, накопившихся в экономике страны, непременно отражается на финансовом рынке.

К сожалению, комплекс стабилизационных мер проведенный в прошлом году в Беларуси, в отличие от других европейских стран, не привел к снижению дефицита текущего счета. Так что если 2008 год завершился с дефицитом 8,7% ВВП, то в 2009 году эта цифра выросла до 12,9%. Такой уровень является уже критическим. Помимо собственно нестабильности в экономике страны нарастание внешнего дисбаланса несет в себе накопление рисков в банковском секторе и нарастанию проблем в будущем.

В начале 2009 г. в условиях падения деловой активности в странах - основных торговых партнерах Беларуси при одновременном росте производительности произошел дисбаланс внешнеторговых и финансовых операций. Начиная с III квартала сальдо внешней торговли улучшилось, однако в целом по году оно составило 20,8%.

Курсовая политика в начале 2009 г. также обеспечила на начальном этапе улучшение условий для белорусского экспорта, однако дальнейшая компенсация проблем в экономике за счет интенсивного использования курсового коридора может стать опасной. Экспансия, которую проводит Нацбанк, при отсутствия притока внешнего финансирования несет угрозу дестабилизации курса белорусского рубля и снижения золотовалютных резервов.

К чему это может привести? По сути, возможны два варианта: либо административное ограничение на внутреннем валютном рынке, либо расширение валютного коридора, то есть отказ от действующего режима в отношении курса рубля.

Снижение деловой и инвестиционной активности, замедление темпов роста денежных доходов населения, ухудшение платежного баланса страны – это по существу разные составляющие одного процесса. Так, реальные темпы роста ВВП сократились с 110,2% - в 2008 г. до 100,2% - в 2009 г., инвестиции в основной капитал упали, соответственно, с 123,5% до 108,6%, а денежные доходы населения – с 111,8% до 102,9%.

В отношении последних – реальная среднемесячная заработная плата работников в 2009 г. по сравнению с 2008 г. уменьшилась на 0,4%. Рост депозитов населения продолжался, но в основном это было обусловлено девальвацией обменного курса и курсовой переоценкой. Одновременно с этим увеличилась долговая нагрузка домашних хозяйств. Так, отношение задолженности по кредитам, выданным населению, к годовому объему доходов выросло с 16,7% в 2008 году до 18,2% - в 2009-ом. А очевидно, что помимо собственно снижения платежеспособности населения, падение потребительского спроса таит в себе и отрицательное влияние на темпы экономического роста.

Само собой разумеется, замедление роста экономики привело к сокращению доходов бюджетов, как центрального, так и местных. В 2009 г. в консолидированный бюджет поступило 62,8 трлн. рублей доходов (что составило 45,9% к ВВП, для сравнения в 2008 г. - 50,6%). Впрочем, несмотря на падение доходной части бюджета, государство похоже не намерено отказываться от финансирования различных программ. Что наряду с растущим внешним долгом вызывает определенные опасения.

Так, в течение 2009 года только на льготное кредитование граждан с целью финансирования недвижимости ОАО "АСБ Беларусбанк" направил:

- на строительство (реконструкцию) жилья – 3 461 млрд. рублей;

- на капитальный ремонт и реконструкцию жилых помещений, строительство инженерных сетей, возведение хозяйственных помещений и построек гражданам, постоянно проживающим в населенных пунктах с численностью населения до 20 тыс. чел. – 45.9 млрд. рублей;

- на газификацию природным газом жилищного фонда – 20.7 млрд. рублей;

- на строительство (приобретение) жилья на условиях, определенных банком – 528.6 млрд. руб.

В целях реализации Государственной программы возрождения и развития села на 2006–2010 годы, в 2009 году объем кредитования сельских жителей на общих основаниях составил 180.1 млрд. руб., в том числе кредитов на финансирование недвижимости выдано 37.7 млрд. руб. и потребительские нужды в сумме 142.4 млрд. руб.

В банковском секторе страны IV квартал 2009 года ознаменовался интенсивным наращиванием капитала. При том, что правительство, в отличие от предыдущих лет, не проводило дополнительную капитализацию госбанков, это позволило несколько нивелировать тенденцию сокращения “подушки безопасности” банковского сектора, которая была характерна в целом для более ранних месяцев 2009 года.

С другой стороны, за этот же период (IV квартал 2009 г.) существенно выросли темпы кредитования банками предприятий. При том, что тенденция замедления темпов роста экономики до конца года сохранялась, рост кредитования сопровождался накоплением банковским сектором кредитных рисков.

Особенно резко качество кредитного портфеля упало в связи с принятием нового порядка классификации активов. В октябре-ноябре 2009 года, после введения новых правил классификации активов, подверженных кредитному риску, общая сумма проблемных активов банков выросла с 2,07 до 3,61 трлн. рублей.

Учитывая, что в декабре 2009 г. произошло погашение и списание проблемной задолженности на общую сумму 595,7 млрд. рублей, к январю 2010 года доля проблемных активов немного снизилась и составила 4,24%.По существу, тут речь идет лишь об уточнении реального объема проблемных активов банков. Таким образом, началу 2010 г. доля проблемной задолженности по кредитам предприятиям ряда секторов экономики превысила 5%.

К началу нынешнего года объем проблемных активов банков достиг 3 013,7 млрд. рублей, увеличившись только за IV квартал 2009 года на 946,4 млрд.рублей. Это в 4,2 раза больше, чем рост проблемных активов в целом за 2008 г. Сильнее всего в IV квартале 2009 г. снизилось качество кредитного портфеля банков в белорусских рублях.


Для оценки рисков банковского сектора необходимо также учесть, что в конце 2009 года выросли объемы внешних заимствований. Доля привлеченных от нерезидентов средств в пассивах банков сектора увеличился до 12,2%. А размер обязательств банков перед нерезидентами на 01.01.2010г. составил 3 526,3 млн. долларов США, или 75,7% капитала (по балансу) банковского сектора. Причем данные заимствования сформированы, в основном, за счет привлечения краткосрочных кредитов банков-нерезидентов.

Итак, перефразируя известный каламбур, как это все отразится на банках. По-прежнему сохранилась значительная часть рисков банковского сектора страны, которая была обусловлена перетеканием проблем из сектора реальной экономики с 2009 году.

Дальнейшее развитие ситуации во многом будет зависеть от того, насколько Правительство и Национальный банк смогут лавировать между необходимостью выполнения прогнозных параметров развития в 2010 году и сохранившимися факторами стагнации: отсутствием тенденции восстановления спроса на белорусский экспорт, эффекта от структурных реформ и привлечения иностранных инвестиций.